08-11-2013 09:15 SNB/UBS-Stabilisierungsfonds: Vor allem US-Wertschriften profitabel (AF) (Mit weiteren Details ergänzt)Zürich (awp/sda) - Beim Stabilisierungsfonds der SNB zur Rettung der UBS in der Finanzkrise haben sich vor allem US-Wertpapiere als lukrativ erwiesen. Diese erzielten über die gesamte Haltedauer einen höheren Erlös, als ursprünglich dafür an die UBS bezahlt worden war.Dagegen zeigte sich bei den europäischen Aktiva ein negativeres Bild, wie die Schweizerische Nationalbank (SNB) am Freitag in einem Communiqué mitteilte. Schuld sei die europäische Schuldenkrise, die ab 2010 auf den Wert der Positionen gedrückt habe.Zum Abbau des Portfolios der UBS-Ramschpapiere hat der Stabilisierungsfonds bei guter Marktlage zügig Aktiva verkauft. Bei Rückschlägen an den Märkten, wie etwa im Jahre 2011, hat er indes mit Verkäufen zugewartet.Im einzelnen flossen dem Stabilisierungsfonds 13,4 Mrd USD an Rückzahlungen zu, während Verkäufe 15,8 Mrd USD in die Kasse spülten. Hinzu kamen noch Zinszahlungen von 3,9 Mrd USD. Mitte August konnte die letzte Tilgungszahlung des SNB-Darlehens an den Stabilisierungsfonds getätigt werden.Seit der Tilgung des Darlehens hat die UBS das Recht, den Stabilisierungsfonds zurückzukaufen. Diese Absicht hatte die Grossbank Ende Juli bekräftigt. Zu einem früheren Zeitpunkt hatte die SNB der UBS noch den Rückkauf verweigert, weil die Eigenkapitalsituation der Grossbank belastet hätte.3,762 MRD DOLLAR GEWINNDer Preis für den Rückkauf setzt sich wie folgt zusammen: Von den restlichen 6,523 Mrd USD Eigenkapital des Stabilisierungsfonds gehört die erste Milliarde Franken der SNB. Der Rest des Geldes wird zur Hälfte zwischen der UBS und der Nationalbank aufgeteilt.Daraus ergibt sich ein Gewinn von 3,762 Mrd USD für die Notenbank. Diese Summe werde das Jahresergebnis 2013 der SNB positiv beeinflussen.Für die SNB kommt mit der Übergabe des Stabilisierungsfonds an die UBS eine ausserordentliches Aktion zu einem guten Ende. Neben den 3,762 Mrd USD Gewinn kassierte die SNB noch Zinseinnahmen von 1,6 Mrd USD über die Laufzeit des Darlehens."Die Erzielung eines Gewinns war allerdings nie ein eigenständiges Ziel gewesen. Der übergeordnete Zweck der Bildung des Stabilisierungsfonds war der Beitrag zur Stärkung des Schweizer Finanzsystems gewesen", schreibt die SNB.Der Bund, der im Jahre 2008 mit 6 Mrd CHF das Eigenkapital der UBS aufgepolstert hatte, war bereits 2009 wieder aus der UBS ausgestiegen. Die Bundeskasse konnte sich damals über einen Gewinn von 1,2 Mrd CHF freuen. Damit war die Rettung der UBS für den Schweizer Staat insgesamt kein Verlustgeschäft. Allerdings konnte das auf dem Höhepunkt der Finanzkrise niemand wissen.
